Les types d'ordres en bourse comment passer un ordre

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Nous allons voir dans cet article les principaux types d'ordres que l'on peut passer en bourse.
Pour passer un ordre en bourse en général nous devons rentrer les informations suivantes :
- Le code RGA ou code sicovam (qui fonctionne encore chez le broker dubus par exemple) a été remplacé depuis quelques annnées par le code ISIN et le code mnémo (le code mnémonique est un code abrégé avec souvent 3 lettres pour des actions ou 4 chiffres et une lettre pour des warrants) c'est un code qui identifie la valeur que ce soit une action, un tracker, un warrant ou une option.
- Le sens de l'opération (achat ou vente)
- le type de règlement : au comptant ou au SRD ( Service de Réglement Différé), par défaut le règlement se fait au comptant. Pour une vente à découvert, exclusivement en SRD.
- Le prix (en Euros ou en dollars souvent)
- La quantité de titres que l'on souhaite acheter
- La date de validité : validité jour, à révocation (jusqu'au jour de liquidation du mois en cours pour les valeurs du SRD et jusqu'au dernier jour du mois civil pour les autres) ou à une date déterminée.
- Le type d'ordre : Ordre à cours limité, au mieux, au prix du marché, à tout prix, à seuil de déclenchement ou plage de déclenchement (ordre stop), ordre tout ou rien

Les différents ordres de bourse :

- Ordre à cours limité

Pour cet ordre, nous choisissons un prix d'achat ou un prix de vente. Si c'est un ordre d'achat à 65 € par exemple, tant que le cours de l'action est supérieur à 65 € notre ordre ne sera pas exécuté. En revanche dès que l'action cotera 65 € ou moins, notre ordre sera exécuté (si l'action tombe à 65 euros, qu'il y a quelques actions échangés à 65 euros et que l'action remonte ensuite alors ce sont les ordres placés les premiers dans le temps qui sont exécutés, premiers arrivés premiers servis...). Cet ordre est assez couramment utilisé et permet de limiter les risques face à une trop grande volatilité.

- Ordre au mieux / Ordre au prix du marché

Cet ordre est utilisé en général sur des valeurs très liquides, lorsqu'on souhaite acheter ou vendre rapidement. Il sera exécuté au mieux de l'offre pour un ordre d'achat et au mieux de la demande du marché pour un ordre de vente et n'offre aucune garantie sur le prix auquel il sera exécuté. On ne spécifie donc aucune limite, et de ce fait cet ordre peut présenter des inconvénients dans le cas d'une volatilité excessive.

- Ordre à tout prix

Il est assez proche de l'ordre au mieux, on n'y précise pas le prix, mais il présente sans doute plus d'avantages : l'exécution ne peut être que totale (pas partielle), on évite donc ainsi une éventuelle fragmentation des ordres. Autre avantage : il est prioritaire sur tous les autres types d'ordres, il permet donc une grande rapidité dans l'exécution de l'ordre. Cependant il présente également des désavantages en cas de forte volatilité du fait qu'on ne puisse fixer aucune limite avec ce type d'ordre.

- Ordre à seuil ou à plage de déclenchement (ordre stop)

C'est un ordre qui fonctionne à l'inverse de l'ordre à cours limité, il ne s'exécute que lorsque l'action franchit le niveau que l'on a déterminé. Par exemple l'ordre de vente ne sera exécuté que si le cours de l'action franchit un seuil à la baisse, si c'est un ordre d'achat il ne sera exécuté que si le cours de l'action franchit un seuil à la hausse. Prenons des exemples pour être plus concret :

1) Ordre de vente à seuil de déclenchement ou plage de déclenchement

Il peut servir à préserver des bénéfices ou à vous protéger d'une perte trop importante, il peut également servir à s'engager dans une vente à découvert à partir d'un certain seuil. Si par exemple nous avons acheté des actions à 60 € en pensant qu'elles devraient monter, mais que finalement c'est la baisse qui se profile, il est alors préférable de limiter ses pertes (se couper une main plutôt qu'un bras). Si l'on décide donc par exemple de fixer notre seuil de perte à 2 € par action, si le cours ne monte pas et baisse jusqu'à 58 € nous souhaitons vendre dans ce cas. Pour éviter de rester des heures à surveiller l'action pour attendre le moment où passer cet ordre de protection, nous allons donc passer un ordre de vente à seuil de déclenchement à 58 €, tant que le cours de l'action restera supérieur à 58 € notre ordre ne sera pas exécuté, en revanche si l'action tombe à 58 € notre ordre s'exécute.

2) Ordre d'achat à seuil de déclenchement

Il peut être utile dans le même ordre d'idée pour se préserver d'une hausse trop brutale lorsqu'on est en engagé dans une vente à découvert (pour jouer à la baisse), ou également servir s'engager dans un achat à partir d'un certain seuil.Par exemple, si vous pratiquez l'analyse technique et qu'il apparait que si un titre franchit le niveau des 75 € à la hausse alors il risque de se produire une accélération haussière assez forte.Si l'action côte actuellement 72 € et qu'elle traine à valider un scénario haussier, pour éviter d'attendre des heures derrière notre ordinateur, il nous suffit de placer un ordre d'achat à seuil de déclenchement à 75 €, ainsi si dès que la valeur arrivera à 75 €, notre ordre d'achat sera déclenché et éxécuté.Si le titre reste inférieur à cette limite, l'ordre d'achat ne sera pas exécuté.

- Ordre tout ou rien

Ce type d'ordre sert à éviter d'être partiellement exécuté, de voir ses ordres fractionnés. Il est donc exécuté en totalité ou n'est pas exécuté, on peut fixer une limite de prix dans ce type d'ordre. Cela permet d'éviter des frais plus importants de courtage liés à un fractionnement de votre ordre, il est à utiliser sur des valeurs assez liquides, car l'ordre du fait de ses critères sélectifs peut rester des heures voire des jours sans être exécuté sur une valeur peu liquide. Nota : les ordres tout ou rien ne sont pas acceptés sur les valeurs du cac 40. Les ordres tout ou rien ne sont pas traité en clôture ni en ouverture des marchés.

Nota : depuis début septembre 2003 la possibilité de passer ce type d'ordre (l'ordre tout ou rien) a été supprimé, en tout cas sur Euronext il n'est plus accessible aux particuliers.

Priorité des ordres en bourse :

la priorité des ordres en bourse est tout d'abord faite par le prix, la meilleure offre (ordre de vente avec un cours inférieur aux autres, placé en tête de la file des ordres de vente ) étant bien sûr la première exécutée. De même pour la meilleure demande (ordre d'achat supérieur aux autres, placé en tête de la file des ordres d'achat) qui sera évidemment la première à être exécutée. Ensuite, elle est faite par l'arrivée chronologique des ordres dans le carnet d'ordres. Les ordres qui sont exactement de même sens et de même cours sont donc exécutés dans l'ordre dans lequel ils sont arrivés dans le carnet d'ordres : premier arrivé, premier exécuté.

A savoir, avant la réforme boursière de 2008 sur les pas de cotations, selon le cours de la valeur, différents échelons de cotation s'appliquaient :

- Pour une valeur qui cote entre 0 et 50 euros, la variation minimale était de 0,01 euro
- Pour une valeur qui cote entre 50,05 et 100 euros, la variation minimale était de 0,05 euro
- Pour une valeur qui cote entre 100,10 et 500 euros, la variation minimale était de 0,10 euro
- Pour une valeur qui cote à partir de 500,10 et plus, la variation minimale était de 0.50 euro voire plus

Après la réforme de 2008 sur le pas de cotation, le pas de cotation minimal est souvent de 0,005 euro voir 0,001 euro (on passe ainsi à 3 décimales), même si dans la pratique l'écart de cours (spread) est souvent bien supérieur à cet écart de cours minimal possible.

Cf. le texte officiel d'euronext présentant la réforme de 2008 sur les pas de cotations :
NYSE Euronext continue à renforcer l’efficience de ses marchés au comptant en Europe avec l’extension de la décimalisation
(01/09/08)

Amsterdam, Bruxelles, Lisbonne, Paris, le 1er septembre 2008 – Pour continuer à renforcer l’efficience de ses marchés, NYSE Euronext annonce qu’à partir d’aujourd’hui la décimalisation est étendue à 71 valeurs européennes négociées sur ses marchés à Amsterdam, Bruxelles, Lisbonne et Paris.

La décimalisation permet de diminuer les pas de cotation et de réduire ainsi considérablement les spreads (l’écart entre le meilleur prix acheteur et le meilleur prix vendeur), rendant la négociation plus efficiente et réduisant le coût implicite de négociation pour les investisseurs finaux.

A la suite d’une phase pilote qui a débuté cette année, Euronext a mis en place des pas de cotation à 0.005€ ou à 0.001€ sur 29 blue-chip cotées sur ses marchés européens. A partir d’aujourd’hui, Euronext met en place des pas de cotation avec 3 décimales sur 71 valeurs complémentaires composant les principaux indices AEX, BEL 20, CAC 40 et PSI 20 (Annexe).

L’analyse de la phase pilote a démontré qu’en moyenne les spreads ont été réduits de 60%, ce qui représente un gain de 8 points de base pour les investisseurs finaux.

Plus tard dans l’année, Euronext étendra les pas de cotation avec 3 décimales à 400 valeurs cotées sur ses marchés européens.

Cees Vermaas, Executive Director, European Sales, NYSE Euronext, déclare : « Dans un environnement toujours plus compétitif, cette mesure fait partie de notre stratégie de s’adapter rapidement aux tendances du marché et d’offrir à nos clients le marché le plus efficient au meilleur coût. Dans le contexte de MIFID, cette évolution permettra de renforcer le service de best execution que nous fournissons à nos clients. »

« Cette mesure sera particulièrement bien accueillie par les traders algorithmiques, qui dorénavant représentent 40% de notre activité. Des pas de cotation plus fins permettent aux traders de se positionner à l’intérieur du spread et de fragmenter plus finement leurs ordres. Cette mesure encourage le développement de la négociation algorithmique : les ordinateurs réagissant à la milliseconde à des micro-mouvements sur des prix. »

A propos de NYSE Euronext
NYSE Euronext (NYX), le groupe boursier le plus important et le plus liquide au monde, a pour mission d’offrir les plus hauts niveaux de qualité, un vaste choix à ses clients et une innovation permanente. Les marchés boursiers qu’il regroupe, basés dans 6 pays, incluent le New York Stock Exchange, le plus grand marché d’actions au monde ; Euronext, le plus grand marché d’actions de la zone Euro ; Liffe, le premier marché dérivés en Europe en valeur des échanges ; et NYSE Arca Options, l’une des plateformes de négociation d’options enregistrant la plus forte croissance aux Etats-Unis. NYSE Euronext offre une gamme diversifiée de produits et de services financiers pour les investisseurs, les émetteurs et les institutions financières : actions, contrats à terme et options, ETF, obligations, données de marché et solutions technologiques. NYSE Euronext est le plus grand groupe boursier au monde en termes de nombre de sociétés cotées et de capitalisation boursière avec plus de 4.400 sociétés cotées représentant une capitalisation boursière globale de 17 100 milliards d’euros /26 700 milliards de dollars (au 30 juin 2008), soit plus de 4 fois la capitalisation boursière de tout autre groupe boursier. Les marchés au comptant de NYSE Euronext enregistrent une valeur moyenne d’échanges d’approximativement 102,7 milliards d’euros / 157,0 milliards de dollars par jour (au 30 juin 2008), soit plus d’un tiers des échanges mondiaux sur les marchés cash. NYSE Euronext fait partie de l’indice S&P 500 et est le seul opérateur boursier appartenant à l’indice S&P 100. Pour plus d’informations ou pour consulter en temps réel la cote de toutes les valeurs cotées sur le NYSE : www.nyx.com

Pierre ARIBAUT

7 commentaires

#1  - zetrader a dit :

Il existe aussi d'autres types d'ordres programmés, comme les ordres iceberg mais ce genre d'ordre n'est pas très accessible pour les particuliers, j'ai passé ici en revue les principaux types d'ordres en bourse, ceux qui peuvent être proposés aux particuliers en général chez le brokers et courtiers.

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#2  - llama a dit :

Un ordre iceberg ?? Kézako ?

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#3  - zetrader a dit :

@llama :
C'est un gros ordre qui apparait partiellement dans le carnet d'ordres, au fur et à mesure qu'il se fait exécuter partiellement (puisque c'est un gros ordre), la totalité de la quantité de l'ordre apparait.
D'où son nom ordre iceberg, on ne voit qu'une petite partie dans le carnet d'ordres, le reste est caché aux petits porteurs qui observent le carnet d'ordres, ça permet de fausser le carnet d'ordres visible.

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#4  - Voyage New York a dit :

Merci pour toutes ces informations

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#5  - zetrader a dit :

@Voyage New York :
De rien ^^ vous négociez en bourse ?

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#6  - Jérémie a dit :

Bonjour,

Pour avoir un aperçu rapide et clair des différents types d'ordres boursiers, voici une liste bien utiles à cette page :

http://www.listes-utiles.fr/liste-des-differents-ordres-en-bourse.html

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#7  - devis mutuelle du var a dit :

Merci pour toutes ces informations
complétement d'accord

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